视频大模型"双发日"：MiniMax H3 与 Seedance 2.5，参数之外是一场路线之争
MiniMax 与字节跳动同日发布新一代视频生成模型（H3 与 Seedance 2.5），标志赛道竞争从"卷效果"切换为"卷落地"。本文核心判：一是路线分歧，二是需求侧量变，三是首批落地客户全是实体产业。同时也要关注到反向风险，投资传导链：模型降价→应用放量→版权数据资产与国产算力适配链受益，当前处于预期打满、业绩未至的跟踪窗口。
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